隔夜经济数据清淡,而昨日美联储的三位官员罗森格伦、洛克哈特、埃文斯讲话也基本老调重弹,依旧称美国通胀在2017年-2018年将达到2%的预设目标,就业也接近充分,未来仍会执行逐渐加息的步伐。在此之上,市场对联储当前货币政策前景缺失新意,致使在上周非农强薪资增长的报告提振下反弹的美元,动能衰竭,白银也站上近期水平阻力3730一线。

  就当前来看美联储在货币政策方面已经秉承稳定推进的态度,随着就业的稳定充分,美联储已经有所轻视对相关就业数据的关注重心,而现在货币政策的变动将主力起决于未来美国未来通胀的变化的速率。

  现在,关于通胀走强的速率,笔者认为主要来自两个方面:一个是就业,这个方面基本上来说是控制于美联储的范围之类的,因为自2014年美联储结束QE以后对经济恢复目标预设的时候就已经把就业充分和通胀目标所匹配,也就是说充分就业后一定可以达到之前的通胀目标;二是意外的美国新任总统特兰普的财政政策,在竞选时,他曾提出减税,加大基建和5万亿元的财政刺激,这些举措如果执行那势必会直接快速的退高通胀,直接超出美联储的预期,在一定程度上会迫使美联加快速度的加息来抑制过快的通胀增长。所以,用一个事实来看,为什么美联储内部和市场认为2017年只会加息2次,而联储对外却强硬的说出3次,其中就是隐藏有对未来的不确定性。

  那么,由于美联储接下来的货币政策起决于通胀,而通胀变化中新政府的财政政策是无法预估的,所以白银未来一定时期内的价格波动也会受新政府财政政策方面的直接影响。随着1月20日特兰普的登基,谜底也将揭晓,市场也希望尽快得到新财政政策执行的时间表,但是如果新政府的承诺能否兑现,现在就是市场时空悬着的一块巨石。因此从短期看,大石不落,白银依旧保持自去年加息后的上升通道,震荡逐步向上。

  (文:银天下·森德研究所  弈操盘策略分析师—樊泽鑫)


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